中國保險資產管理業協會發布了2023年第1期保險資產管理業投資者信心調查結果。本次調查聚焦于行業核心的投資管理環節，旨在揭示在復雜宏觀經濟與市場環境下，保險資產管理機構對當前及未來一段時期的投資展望、策略偏好與風險判斷。調查結果顯示，盡管面臨多重挑戰，保險資產管理行業整體展現出穩健的投資風格與較強的長期信心，對經濟復蘇和資本市場長期健康發展保持樂觀預期。
一、 整體信心穩中向好，長期預期積極
調查顯示，多數受訪機構對2023年國內宏觀經濟和資本市場的整體走勢持“中性偏樂觀”態度。與2022年末相比，投資者信心指數有所回升。這主要得益于國內穩增長政策持續發力、疫情防控措施優化調整后經濟活動預期修復，以及資本市場估值處于歷史相對低位等因素。超過半數的機構認為，隨著經濟基本面的逐步改善，權益市場與固定收益市場均存在結構性機會，對中長期（一年以上）的投資回報預期較為正面。
二、 資產配置趨向均衡，關注收益與安全性的平衡
在具體的投資管理策略上，調查反映出保險資金“穩健至上、均衡配置”的核心特征。
- 固定收益資產仍是“壓艙石”：債券等固定收益類資產憑借其收益相對穩定、風險較低的特點，繼續被機構視為基礎配置。機構普遍關注利率走勢和信用風險分化，對高等級信用債的配置意愿較強。
- 權益投資尋求結構性機會：對于A股市場，機構的看法出現分化但整體趨于積極。多數機構計劃維持或小幅增加權益資產配置比例，投資重點聚焦于符合國家戰略導向、估值合理且具備長期成長性的領域，如高端制造、科技創新、綠色低碳、大健康等。對于港股的關注度也有所提升。
- 另類投資與多元化配置受重視：在利率中樞可能長期下行的背景下，為提升長期投資回報、分散風險，保險機構對另類投資的興趣持續。包括直接股權投資、債權投資計劃、私募基金、公募REITs等在內的多元化資產類別，成為增厚收益、穿越周期的重要工具。基礎設施、產業園區、倉儲物流等符合國家政策支持方向的實體資產項目尤其受到青睞。
三、 風險管理意識突出，應對能力持續增強
調查特別強調了行業對風險管理的重視。受訪機構普遍認為，當前市場面臨的主要風險包括宏觀經濟復蘇不及預期、全球金融市場波動外溢、信用違約風險以及資產負債匹配壓力等。為此，保險資管機構在投資管理中更加注重：
- 精細化信用風險評估：加強對持倉債券及非標資產的信用排查與動態管理。
- 市場波動應對：運用衍生品等工具進行風險對沖的意愿和能力在提升。
- 資產負債管理（ALM）：在長期利率趨勢判斷下，持續優化資產端與負債端的久期、成本匹配，以應對潛在的利差損風險。
四、 能力建設聚焦投研與科技賦能
面對日益復雜的投資環境，保險資管機構將提升自身投資管理能力置于關鍵位置。調查指出，未來一年，行業在能力建設上的重點將集中在：
- 深化產業與宏觀研究：加強對重點產業鏈的深度研究，提升自上而下的宏觀判斷與自下而上的個券、個股精選能力。
- 強化科技賦能（InsurTech）：加大在金融科技、大數據、人工智能等領域的投入，將其應用于信用分析、量化模型、智能投研、運營效率提升等方面，以科技驅動投資決策和風險控制的精細化。
- 培養專業化人才隊伍：特別是在權益投資、另類投資、量化策略、跨境投資等專業領域，吸引和培養復合型人才是行業共識。
與展望
2023年首期保險資產管理業投資者信心調查清晰地描繪出行業在投資管理上的審慎樂觀圖景。保險資金作為資本市場重要的長期機構投資者和“穩定器”，其投資行為體現出對經濟發展前景的信心和對履行長期資金受托責任的堅守。保險資產管理行業預計將繼續秉持價值投資、長期投資、穩健投資的理念，在有效管理風險的前提下，積極把握中國經濟轉型升級中的投資機遇，通過專業、精細的投資管理，服務于實體經濟發展和保險主業的穩健運營，并為受益人創造長期、可持續的投資回報。
